20190218前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：1月金融數(shù)據(jù)。
交易提示：1月末，廣義貨幣（M2）余額186.59萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.4%，增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低0.2個(gè)百分點(diǎn)；1月末人民幣貸款余額139.53萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.4%，增速比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣貸款增加3.23萬(wàn)億元，同比多增3284億元。1月份社會(huì)融資規(guī)模增量為4.64萬(wàn)億元，比上年同期多1.56萬(wàn)億元。
盤面影響：M2觸底反彈，貸款增長(zhǎng)創(chuàng)單月新高，貨幣及信貸邊際偏松。國(guó)內(nèi)政策底已確認(rèn)，預(yù)期A股及人民幣有望延續(xù)震蕩反彈。
?
油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：鉆井?dāng)?shù)目；原油產(chǎn)量。
交易提示：貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日當(dāng)周，美國(guó)活躍石油鉆井平臺(tái)數(shù)目為857口，環(huán)比前一周增加3口；有報(bào)道稱，OPEC遵照減產(chǎn)協(xié)議，1月減產(chǎn)近80萬(wàn)桶/日，其中沙特1月減產(chǎn)40萬(wàn)桶/日，超過(guò)協(xié)議規(guī)定額度。
盤面影響：OPEC國(guó)家大力減產(chǎn)，對(duì)油價(jià)形成支撐；關(guān)注外圍環(huán)境及地緣政治因素，短期原油價(jià)格震蕩偏強(qiáng)的概率較大。
?
煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：沿海電廠日耗低位，庫(kù)存高位。
交易提示：六大電力集團(tuán)沿海電廠日均耗煤40.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降24.5%；日均庫(kù)存合計(jì)1655萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.3%；存煤平均可用天數(shù)41.3天，環(huán)比增加12.9天。
盤面影響：受節(jié)假日企業(yè)停工影響，工業(yè)用電量減少，電廠日耗繼續(xù)下滑，庫(kù)存較高，料短期煤價(jià)保持弱勢(shì)震蕩。
??
黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：粗鋼產(chǎn)量。
交易提示：粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高。2018年我國(guó)生鐵、粗鋼和鋼材（含重復(fù)材）產(chǎn)量分別為7.71億噸、9.28億噸和11.06億噸，同比分別增加3.0%、6.6%和8.5%，粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。2018年國(guó)內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)量8.7億噸，同比增長(zhǎng)14.8%，達(dá)到歷史最高水平，其中國(guó)產(chǎn)自給率超過(guò)98%。
盤面影響：鋼鐵產(chǎn)量持續(xù)高位，導(dǎo)致庫(kù)存累積。當(dāng)前為需求真空期，導(dǎo)致螺紋鋼期貨價(jià)格受到一定壓制。
農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
? ? ? ? ? 重點(diǎn)關(guān)注：大豆庫(kù)存；中美貿(mào)易磋商。
交易提示：截止2月1日，油廠大豆庫(kù)存581.81萬(wàn)噸，環(huán)比減少11.45萬(wàn)噸。根據(jù)公告，中美磋商又獲重要進(jìn)展，下周雙方在美見面。
盤面影響：豆類庫(kù)存雖下降但仍為高位。中國(guó)大豆進(jìn)口維持正常，豆市供給偏向?qū)捲?，豆一、豆粕價(jià)格走勢(shì)震蕩向下概率偏大。
?
軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：棉花購(gòu)銷周報(bào)；鄭棉倉(cāng)單數(shù)量。
交易提示：截至2019年2月15日，全國(guó)新棉采摘基本結(jié)束；全國(guó)交售率為97.2%，同比提高1.5個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值提高2.0個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆交售率為100%。
盤面影響：家大中型棉花加工企業(yè)的調(diào)查，截至2月15日，全囯加工率為98.0%，同比提高1.8個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值提高2.0個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆加工99.9%。截至2月15日，鄭棉倉(cāng)單情況：注冊(cè)倉(cāng)單17223（-53）張，有效預(yù)報(bào)1798（+71）張。倉(cāng)單及預(yù)報(bào)總量：19021（+18）張。
??
期權(quán)重點(diǎn)提示
? 重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：（1）截至2019年2月15日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為86.21%，較上一個(gè)交易日76.67%上升9.54個(gè)百分點(diǎn)。隱波率偏高，預(yù)估繼續(xù)上升的概率偏低，可逢高做空波動(dòng)率。
（2）截至2019年2月15日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為21.64%，較上一交易日21.34%上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。目前隱波率變化較小，但中美貿(mào)易談判不確定性仍是市場(chǎng)情緒主導(dǎo)因素之一，建議短期少量做空波動(dòng)率。
（3）截至2019年2月15日，白糖期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為15.82%，較上一交易日14.56%上升1.26個(gè)百分點(diǎn)。受市場(chǎng)活躍度限制，白糖期權(quán)波動(dòng)率易在開盤、收盤時(shí)點(diǎn)附近出現(xiàn)異常變動(dòng)，建議規(guī)避。
?
外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)邊境安全議案
交易提示：當(dāng)?shù)貢r(shí)間，2月14日，美國(guó)參議院以83比16的壓倒性投票通過(guò)了這項(xiàng)邊境安全議案，其中包括13.75億美元的邊境墻支出預(yù)算。隨后，美國(guó)眾議院以300-128表決通過(guò)邊境安全舉措以避免政府停擺，并提交給特朗普總統(tǒng)簽署。至此，美國(guó)政府將避免在今天再次關(guān)門。
? ? ? ? ? 盤面影響：美國(guó)政府避免關(guān)門危機(jī)將有助于美元重回強(qiáng)勢(shì)，但日前公布的零售銷售和PPI數(shù)據(jù)不佳可能會(huì)增加短期內(nèi)波動(dòng)。
