20181221前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：央行創(chuàng)設(shè)TMLF。
交易提示：央行近日宣布創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利（TMLF），該便利資金可使用三年，操作利率比中期借貸便利（MLF）利率優(yōu)惠15個(gè)基點(diǎn)，目前為3.15%。此外，根據(jù)中小金融機(jī)構(gòu)使用再貸款和再貼現(xiàn)支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的情況，中國(guó)人民銀行決定再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元。
盤面影響：央行再設(shè)新工具寬信用，預(yù)期未來貨幣、財(cái)政方面的穩(wěn)增長(zhǎng)政策將持續(xù)推出，經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，股市及人民幣有望低位企穩(wěn)。
油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：原油減產(chǎn)；地緣政治。
交易提示：據(jù)報(bào)道，OPEC+將在周五公布具體的產(chǎn)量目標(biāo)，沙特將在1月減產(chǎn)40萬桶/日，包括俄羅斯在內(nèi)的非OPEC國(guó)家將減產(chǎn)2%；美國(guó)宣布從敘利亞撤軍，并在為阿富汗撤軍做計(jì)劃，隨后其國(guó)防部長(zhǎng)馬蒂斯提出離職。
盤面影響：OPEC+公布產(chǎn)量目標(biāo)有意提振市場(chǎng)信心，關(guān)鍵在執(zhí)行；美國(guó)突然宣布敘利亞撤軍給地緣政治帶來不確定性。關(guān)注外圍大環(huán)境波動(dòng)，短期原油價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)的概率較大。
煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：裝置重啟情況；港口庫(kù)存。
交易提示：根據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，截止12月20日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)均價(jià)報(bào)2308元/噸，較去年同期下跌29.32%。天然氣限供影響不及往年，甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工維持高位，整體供給較充足。但市場(chǎng)交投氣氛不佳，企業(yè)降價(jià)促排庫(kù)，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，烯烴裝置開工仍偏低。近期雨雪增多，物流成本有所增加，對(duì)價(jià)格有一定支撐。
盤面提示：下游需求難大幅好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)甲醇短期維持偏弱震蕩，下方存成本支撐。
黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況；我的鋼鐵網(wǎng)庫(kù)存。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn)，報(bào)價(jià)3800-3830，無論是鋼廠還是鋼貿(mào)商，目前反饋的結(jié)果都是成交一般。北材資源開盤3760持穩(wěn)，成交一般，個(gè)別暗降10-20出貨，尾盤跟隨期貨回漲20-30，尾盤拉漲成交有放出來一些。我的鋼鐵網(wǎng)庫(kù)存數(shù)據(jù)：鋼廠庫(kù)存183.30萬噸，環(huán)比下降10.64萬噸；社會(huì)庫(kù)存300.46萬噸，環(huán)比下降3.59萬噸。
盤面影響：鋼廠庫(kù)存下降，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比微增，冬儲(chǔ)陸續(xù)開始，短期螺紋鋼期貨將以震蕩為主。
有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：LME鎳庫(kù)存；國(guó)內(nèi)鎳礦港口庫(kù)存；鎳鐵開工率。
交易提示：截至12月19日，LME鎳庫(kù)存為20.96萬噸，較上周同期庫(kù)存減少0.06萬噸。截至12月14日，國(guó)內(nèi)鎳礦港口庫(kù)存為1410萬噸，較上周同期庫(kù)存減少9萬噸。11月鎳鐵開工率為37.50%，較上期下降6.83%，去年同期鎳鐵開工率為25.50%。
盤面影響：國(guó)內(nèi)鎳礦港口庫(kù)存從高位下降，鎳替代品鎳鐵開工率亦有下降趨勢(shì)，但由于兩者皆處高位，鎳價(jià)仍舊承壓，后市震蕩走跌概率較大。
農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：印尼棕油產(chǎn)量；馬棕油出口。
交易提示：美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的12月份全球農(nóng)業(yè)產(chǎn)量報(bào)告顯示，2018/19年度印尼棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到4150萬噸，比上月預(yù)測(cè)值高出100萬噸，比上年增加200萬噸。棕櫚油增產(chǎn)的原因在于天氣條件良好，單產(chǎn)高企。SGS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞12月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口量為88萬噸，較上月同期增加6.9%。
盤面影響：產(chǎn)區(qū)棕油仍面臨高產(chǎn)量及高庫(kù)存的壓力，但減產(chǎn)季及厄爾尼諾氣候有助于減緩高庫(kù)存擔(dān)憂。預(yù)期棕油供需格局仍難改善，低位震蕩概率偏大。
軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：國(guó)內(nèi)棉花種植意向調(diào)查；新疆籽棉收購(gòu)價(jià)格。
交易提示：國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)于11月中旬就全國(guó)范圍棉花種植意向展開調(diào)查。樣本涉及15個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)）、50個(gè)植棉縣（市、團(tuán)場(chǎng)）、2300多個(gè)定點(diǎn)植棉信息聯(lián)系戶。調(diào)查結(jié)果顯示，2019年中國(guó)棉花意向種植面積4930.9萬畝，同比增加30.8萬畝，增幅0.6%。截止12月20日，新疆手摘棉中籽棉收購(gòu)價(jià)格最低是新疆哈密36衣分3.5元/公斤，最高的是阿克蘇42衣分7.3元/公斤，機(jī)采摘棉中收購(gòu)價(jià)最低是阿克蘇35衣分4.6元/公斤，最高是阿克蘇39衣分6.28元/公斤。
盤面影響：新棉采摘進(jìn)入尾聲，下游需求相對(duì)疲軟，庫(kù)存高企，鄭棉處于底部，可以逢低布局長(zhǎng)線多單。
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：（1）截至2018年12月20日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為106.20%，較上一交易日80.64%上升25.56個(gè)百分點(diǎn)。人股認(rèn)購(gòu)比變化劇烈，但隱波率變化不大，建議暫時(shí)觀望。
（2）截至2018年12月20日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率17.64%，較上一交易日17.58%上升0.06個(gè)百分點(diǎn)。近期隱波率變化不大，可嘗試構(gòu)建跨式策略做空波動(dòng)率。
（3）截至2018年12月20日，白糖期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為14.36%，較上一交易14.41%下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。隱波率處低位，白糖價(jià)格波動(dòng)幅度減弱，而季節(jié)性消費(fèi)需求或支撐標(biāo)的價(jià)格，策略上建議嘗試構(gòu)建牛市價(jià)差。
外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美聯(lián)儲(chǔ)完成年內(nèi)第四次加息。
交易提示：12月20日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議，升息25個(gè)基點(diǎn)，使聯(lián)邦基金利率升至2.25%-2.50%，完成2018年第四次加息，符合市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)利率點(diǎn)陣圖，2019年的加息預(yù)期從9月的三次調(diào)整為兩次，預(yù)計(jì)2019年年末利率將達(dá)到2.75%-3.00%。此外，美聯(lián)儲(chǔ)還小幅下調(diào)了2018年和2019年的GDP增速、PCE通脹和核心PCE通脹預(yù)期。
盤面影響：在近期沒有更多事件的情況下，美元大體會(huì)保持高位震蕩的走勢(shì)，接下來通脹數(shù)據(jù)和四季度GDP將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
