20181123前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：紓困基金規(guī)模逾二千億元。
交易提示：據(jù)公開信息不完全統(tǒng)計(jì)，截至11月17日，各地政府紓困專項(xiàng)基金規(guī)模合計(jì)超過1200億元，保險(xiǎn)業(yè)成立紓困專項(xiàng)產(chǎn)品，規(guī)模合計(jì)約580億元。據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會信息，截至11月12日，11家券商設(shè)立11只證券業(yè)支持民企發(fā)展系列資產(chǎn)管理計(jì)劃完成備案，規(guī)?？傆?jì)228.21億元。上述三者總規(guī)模超過2000億元。
盤面影響：除了采取綜合措施穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長外，紓困基金等專項(xiàng)緩解短期流動性，協(xié)助穩(wěn)金融，總體上將有助于經(jīng)濟(jì)及資本市場持續(xù)企穩(wěn)反彈。
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油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：中東局勢；原油產(chǎn)量。
交易提示：沙特官員表示，沙特11月原油產(chǎn)量要超過10月的水平，沙特將會對原油需求降溫做出反應(yīng)；美國總統(tǒng)特朗普表示，沙特記者事件可能是世界的錯(cuò)，為沙特辯護(hù)。
盤面影響：油價(jià)持續(xù)走低，部分產(chǎn)油國減產(chǎn)意愿增強(qiáng)；沙特記者事件增加了中東局勢的不確定性。短期原油價(jià)格低位震蕩的概率較大。
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煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：裝置重啟情況；港口庫存。
交易提示：根據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測，截至11月22日國內(nèi)甲醇市場均價(jià)報(bào)2625元/噸，較去年同期下跌14.38%。MTO利潤雖然有所轉(zhuǎn)好，但部分裝置仍低負(fù)荷運(yùn)行，終端需求整體欠佳，工廠降價(jià)出貨去庫存。后期大量進(jìn)口甲醇到將集中到港，庫存壓力或?qū)⑦M(jìn)一步增加。同時(shí)受國際油價(jià)大跌影響，成本支撐減弱，甲醇期價(jià)聯(lián)動下跌。后期需關(guān)注四季度工業(yè)用氣情況。
盤面影響：市場悲觀情緒濃厚，短期供需難好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)甲醇盤面仍將延續(xù)弱勢，尚未企穩(wěn)。
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黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況；我的鋼鐵網(wǎng)庫存數(shù)據(jù)。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠報(bào)價(jià)3990-4000，整體價(jià)格和前一日尾盤持平，成交處于平均水平。北材資源早盤價(jià)格3950-3980，與前一日尾盤持穩(wěn)或者微漲10-30，全天基本這個(gè)區(qū)間，價(jià)格變動不大，成交一般。我的鋼鐵網(wǎng)庫存數(shù)據(jù)：鋼廠庫存193.72萬噸，環(huán)比增加7.06萬噸；社會庫存306.85萬噸，環(huán)比減少10.59萬噸。
盤面影響：現(xiàn)貨成交平淡，鋼廠庫存持續(xù)回升，螺紋鋼期貨預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下探。
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有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：LME鎳庫存；國內(nèi)鎳礦港口庫存；上期所鎳庫存。
交易提示：截至11月21日，LME鎳庫存為21.5萬噸，較上周同期庫存減少0.1萬噸。截至11月16日，國內(nèi)鎳礦港口庫存為1496萬噸，較前一周同期庫存小幅減少17萬噸；上期所鎳庫存為1.6萬噸，較前一周同期庫存增加0.16萬噸。
盤面影響：LME鎳庫存維穩(wěn)，盡管國內(nèi)鎳礦港口庫存小幅減少但是國內(nèi)鎳庫存開始增加，近期鎳進(jìn)口窗口持續(xù)打開，進(jìn)口鎳供應(yīng)將趨于增多。當(dāng)前下游不銹鋼消費(fèi)轉(zhuǎn)入淡季，鎳需求堪憂。鎳價(jià)短期內(nèi)預(yù)計(jì)繼續(xù)震蕩走弱概率較大。
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農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：馬棕油產(chǎn)量。
交易提示：根據(jù)SPPOMA數(shù)據(jù)，11月1日-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量下降5.35%，單產(chǎn)下降4.67%，出油率下降0.13%。此前11月1日-15日油產(chǎn)量下降2.33%，單產(chǎn)下降0.96%，出油率下降0.26%。
盤面影響：受制于原油價(jià)格下跌及貿(mào)易摩擦緩和等因素，棕油價(jià)格持續(xù)下跌，但近日馬棕油產(chǎn)量減產(chǎn)幅度大于出口，庫存累積或不及市場預(yù)期，棕油價(jià)格低位震蕩概率偏大。
軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：2018年中國棉花產(chǎn)量調(diào)查報(bào)告。
交易提示：國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)于10月15至30日在全國范圍內(nèi)展開棉花產(chǎn)量調(diào)查，調(diào)查結(jié)果顯示，2018年中國棉花平均單產(chǎn)124.0公斤/畝，同比增加0.8%，較8月份調(diào)查結(jié)果下降3.4個(gè)百分點(diǎn)；按監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查實(shí)播面積4900.1萬畝測算，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量607.5萬噸，同比下降0.9%，較8月份預(yù)測下降3.4個(gè)百分點(diǎn)。
盤面影響：市場悲觀情緒較濃，原料庫存充足，紡企備貨意愿不強(qiáng)，鄭棉繼續(xù)弱勢震整理，建議觀望。
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期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購比；隱含波動率。
交易提示：（1）截至2018年11月22日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購比為84.28%，較上一交易日90.34%下降6.06個(gè)百分點(diǎn)。標(biāo)的50ETF呈現(xiàn)窄幅震蕩，建議嘗試賣出跨式策略做空波動率。
（2）截至2018年11月22日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動率為30.97%，較上一交易日30.76%上升0.21個(gè)百分點(diǎn)。近期隱波率偏高，豆粕市場情緒偏空，策略上建議嘗試買入熊市價(jià)差。
（3）截至2018年11月22日，白糖期貨主力合約對應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動率為14.43%，較上一交易14.72%下降0.29個(gè)百分點(diǎn)。隱波率變化偏震蕩，策略上建議嘗試賣出跨式做空波動率。
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外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：加拿大10月通脹（11月23日晚公布）。
交易提示：加拿大CPI自17年6月以來持續(xù)上漲，并于今年7月錄得3%的階段高點(diǎn)，隨后連續(xù)兩個(gè)月回落，前值為2.2%，本次預(yù)測值為2.2%，市場預(yù)計(jì)CPI維持穩(wěn)定；而核心CPI則在過去7個(gè)月都保持在1.9%以上，且8月稍微上升至2%，但在上月回到1.9%，本次預(yù)測值為1.9%，市場預(yù)期核心CPI保持穩(wěn)定。
盤面影響：如果實(shí)際數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期，那么加元可能出現(xiàn)反彈；如果公布值弱于預(yù)期，則會使加元進(jìn)一步承壓回落。
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