20180926前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：地方債發(fā)行。
交易提示：財(cái)政部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2018年8月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券8830億元，1-8月累計(jì)，全國(guó)發(fā)行地方政府債券30508億元。
盤面影響：下半年財(cái)政政策更加積極，預(yù)計(jì)基建是核心方向，經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)可期，黑色金屬、國(guó)債、匯市等細(xì)分板塊值得積極關(guān)注。
油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：API數(shù)據(jù)；伊朗問題。
交易提示：API數(shù)據(jù)顯示，截至9月21日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加290.3萬(wàn)桶至4億桶，汽油庫(kù)存和庫(kù)欣原油庫(kù)存也出現(xiàn)增長(zhǎng)；伊核問題相關(guān)國(guó)家部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議中提出要保護(hù)對(duì)伊朗結(jié)算渠道，使伊朗能夠繼續(xù)出口原油。
盤面影響：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)支撐油價(jià)，庫(kù)存波動(dòng)增加不確定性，短期原油價(jià)格高位震蕩的概率較大。
煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：電廠日耗；下游需求。
交易提示：9月25日秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)動(dòng)力煤為634元/噸，較上一期上漲3元/噸。秦皇島港口煤炭庫(kù)存周環(huán)比增加144.5萬(wàn)噸，目前調(diào)出已經(jīng)恢復(fù)正常，吞吐量有所回暖，但仍需一定時(shí)間消化前期累積的庫(kù)存。下游六大電廠庫(kù)存為1,456.39萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)為22.94天，日均耗煤量63.5萬(wàn)噸。
盤面影響：游需求依舊偏淡，在高庫(kù)存壓力下動(dòng)力煤價(jià)格上下兩難，仍以區(qū)間震蕩為主。
黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源降20報(bào)4560-4600，需求不算好，但是有量，盤中期貨走弱，表現(xiàn)轉(zhuǎn)差，價(jià)格繼續(xù)走低，無(wú)挺價(jià)意愿，目前4550,-4480，表現(xiàn)不佳。小廠抗震資源4510-4520，成交不好，盤中降到4490-4500。北材今日開盤4570左右，盤中降30至4540，成交不暢。
盤面影響：現(xiàn)貨成交反復(fù)，十一假期將至，預(yù)計(jì)螺紋鋼價(jià)格仍將以震蕩為主。?
有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：CFTC銅非商業(yè)凈持倉(cāng)；LME銅庫(kù)存；上期所銅庫(kù)存；銅現(xiàn)貨升貼水。
交易提示：截至9月18日，CFTC銅非商業(yè)凈空頭持倉(cāng)為892手，較前一周凈空頭持倉(cāng)減少8072手。截至9月25日，LME銅庫(kù)存為212925噸，較上周同期庫(kù)存減少1225噸。截至9月21日上期所銅庫(kù)存為111029噸，較前一周庫(kù)存下降23537噸。9月25日，上海地區(qū)現(xiàn)貨銅升水20元/噸，較上周升水有所回落。
盤面影響：近期由于市場(chǎng)推測(cè)國(guó)家將降低增值稅稅率，樂觀情緒推動(dòng)銅價(jià)反彈。當(dāng)前國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存下降明顯，但隨著銅價(jià)上漲，現(xiàn)貨升水已有所回落。銅價(jià)短期內(nèi)很可能高位震蕩，不宜追高。
農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：馬來(lái)西亞棕油產(chǎn)量及出口稅率。
交易提示：9月1日-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量增加15.64%，單產(chǎn)增加17.80%，油率下降0.41%。馬來(lái)西亞維持10月毛棕櫚油出口關(guān)稅為零不變。
盤面影響：9月零關(guān)稅政策帶動(dòng)馬來(lái)棕櫚油出口大增，高庫(kù)存無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂，預(yù)期棕油價(jià)格仍以低位震蕩概率偏大。
軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：儲(chǔ)備棉成交情況。
交易提示：9月25日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理有限公司計(jì)劃掛牌出庫(kù)銷售儲(chǔ)備棉3萬(wàn)噸，實(shí)際成交2.19萬(wàn)噸，成交率73%，成交均價(jià)14561元/噸，上漲50元/噸，折3128價(jià)格16092元/噸，上漲42元/噸。截至9月25日，累計(jì)計(jì)劃出庫(kù)414.55萬(wàn)噸，累計(jì)出庫(kù)成交243.35萬(wàn)噸，成交率為59%；成交最高價(jià)17700元/噸，最低價(jià)12700元/噸。
盤面影響：新的棉花年度已開啟，儲(chǔ)備棉輪出接近尾聲，儲(chǔ)備棉庫(kù)存低于安全線以下，保持逢低布局長(zhǎng)線思路對(duì)待。
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：
（1）截至2018年9月25日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為81.63%，較上一交易日72.38%上升9.25個(gè)百分點(diǎn)。日認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比略有回升，隱波率下降明顯，市場(chǎng)情緒中性偏樂觀，短期可嘗試牛市價(jià)差策略。
（2）截至2018年9月25日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為20.59%，較上一交易日19.91%略升0.68個(gè)百分點(diǎn)。豆粕期權(quán)隱波率變化較平緩，但仍處高位，市場(chǎng)情緒較謹(jǐn)慎，策略上建議嘗試價(jià)差組合控制損益。
（3）截至2018年9月25日，白糖期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為16.43%，較上一交易日持平。隱波率從高位下降，近期變化平緩，預(yù)期未來(lái)震蕩概率偏大，策略上建議嘗試賣出跨式策略。
外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：美聯(lián)儲(chǔ)利率決議和政策聲明及新聞發(fā)布會(huì)（9月27日凌晨公布）。
交易提示：市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在本次加息窗口再加息25個(gè)基點(diǎn)，使聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率達(dá)到2-2.25%，并可能會(huì)在隨后的新聞發(fā)布會(huì)由美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾釋放更多信息。
盤面影響：由于市場(chǎng)已經(jīng)將本次加息事件計(jì)入行情，因此加息本身不會(huì)給美元帶來(lái)推動(dòng)作用，反而會(huì)出現(xiàn)小幅下跌。另外，如果鮑威爾的措辭較為鷹派，對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)和政策展望抱有信心，那么會(huì)在中期支撐美元；如果其措辭較為鴿派，對(duì)美國(guó)高經(jīng)濟(jì)增速持謹(jǐn)慎態(tài)度，那么對(duì)導(dǎo)致美元承壓。
